ABD Merkez Bankası’nın (Fed) üç yılı aşkın bir aradan sonra yeniden faiz artırabileceği beklentisi piyasalarda hareketliliği artırdı. Karar öncesinde ekonomistler ve önde gelen finans kuruluşları, olası faiz hamlesinin hisse senetlerinden dolara, tahvillerden altına kadar birçok varlığı nasıl etkileyebileceğini masaya yatırdı.
Piyasadaki ana beklenti 25 baz puanlık faiz artışına işaret ediyor. Ancak asıl mesele yalnızca Fed’in ne yapacağı değil. Bankanın bundan sonraki döneme ilişkin vereceği mesajlar da en az faiz kararı kadar yakından izlenecek.
Chicago Booth tarafından yapılan ankete katılan 51 ekonomistin 50’si, yüzde 3,50-3,75 aralığında bulunan politika faizinin yükseltilmesi gerektiği görüşünde. Katılımcıların büyük bölümü 25 baz puanlık faiz artışını destekliyor. Yüzde 14’lük bir kesim ise ABD-İran çatışmasının enerji maliyetleri ve enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskısını gerekçe göstererek 50 baz puanlık artış bekliyor.
University of Texas at Austin ekonomisti Olivier Coibion da Fed’in enflasyonla mücadelede geç kaldığını düşünüyor. Coibion’a göre daha güçlü bir para politikası tepkisine ihtiyaç var.
Fed kararının en yakından hissedileceği alanlardan biri kuşkusuz hisse senedi piyasası olacak. JPMorgan’ın tahminine göre Fed’in politika faizini değiştirmemesi halinde S&P 500 endeksi yüzde 1,25 ila yüzde 1,75 arasında gerileyebilir.
Buna karşılık Fed’in 25 baz puanlık faiz artışına gitmesi ve gelecekteki adımlar konusunda ek bir yönlendirme yapmaması durumunda endekste yüzde 0,25-0,75 arasında yükseliş görülebileceği tahmin ediliyor. Yardeni Research ise Fed’in önümüzdeki dönemde iki veya üç ek faiz artışına daha gidebileceğini düşünüyor. Böyle bir tablo, doğal olarak piyasalardaki oynaklığı da artırabilir.
MacroRiskAdvisors’ın senaryosu biraz daha sert. Kuruma göre yeni bir faiz artırımı sürecinin başlaması S&P 500’de yüzde 8-10 seviyesinde bir geri çekilmeye yol açabilir. Goldman Sachs ve UBS ise sınırlı bir para politikası sıkılaşmasının şirket yatırımları ve ekonomik büyümede ciddi bir bozulma yaratmasını beklemiyor. UBS ayrıca yapay zekâ yatırımlarının hisse senedi piyasasına destek vermeye devam edebileceği görüşünde.
Dolar cephesinde de faiz kararının kendisi kadar Fed’in sonraki hamlelerine ilişkin vereceği sinyaller önem taşıyor. OCBC’ye göre yüksek petrol fiyatları, tahvil getirilerindeki yükseliş ve risk iştahındaki zayıflama kısa vadede doları destekleyebilir. Ancak doların daha güçlü ve kalıcı bir yükseliş yakalayabilmesi için Fed’in ilave sıkılaşma ihtimalini masada tutması gerekiyor.
Scotiabank ise farklı bir noktaya dikkat çekiyor. Bankaya göre Fed’in beklentilerin aksine faizleri sabit bırakması, dolar üzerinde belirgin bir değer kaybı baskısı oluşturabilir. TD Securities’e göre de piyasanın asıl bakacağı yer 25 baz puanlık artışın kendisi olmayacak. Kritik nokta, Fed’in noktasal tahminlerinde bundan sonraki faiz artışlarına dair nasıl bir yol çizeceği.
Tahvil piyasasında da hareketli bir görünüm bekleniyor. ING, Fed’in bugünkü kararından bağımsız olarak reel faizlerdeki yükselişin ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisini yeniden yüzde 5 seviyesine taşıyabileceğini tahmin ediyor.
Bank of America’ya göre şahin bir Fed kararı, 2 yıllık tahvil getirisini yaklaşık 5-10 baz puan yükseltebilir. Buna karşılık 30 yıllık tahvil getirisinde benzer büyüklükte bir düşüş görülebilir. Daha güvercin bir senaryoda ise tablo tersine dönüyor. Bu durumda 2 yıllık tahvil faizinin yaklaşık 5 baz puan düşmesi, 30 yıllık tahvil getirisinin ise yaklaşık 5 baz puan yükselmesi bekleniyor.
Altın yatırımcılarının gözü de doğal olarak Fed’de. Ancak Sprott, olası bir faiz artışının altının uzun vadeli yükseliş eğilimini bozmasını beklemiyor. Kuruma göre sıkılaşma beklentilerinin önemli bir bölümü zaten fiyatlara yansımış durumda. Bu nedenle faiz artışı sonrasında altında görülebilecek geri çekilmenin sınırlı ve kısa süreli kalabileceği düşünülüyor.
Fed’in faiz oranlarını sabit bırakması halinde ise tablo değişebilir. Sprott, böyle bir senaryoda altın fiyatlarında yeni bir yükseliş hareketinin başlayabileceğini öngörüyor.
Google Play
App Store
11:58
