Altın fiyatları ne olacak? Prof. Dr. Sefer Şener ABD enflasyon verisi depremini anlattı

İran savaşının enerji fiyatlarını yükseltmesiyle ABD enflasyonu Mayıs ayında yeniden hızlandı, ancak çekirdek enflasyon tahminlerden daha az arttı. ABD tüketici enflasyonu, Orta Doğu'daki çatışmanın benzin ve diğer enerji ürünlerinin fiyatlarını yükseltmesiyle Mayıs ayında son üç yılın en hızlı artışını gösterdi.

Dinle

Altın fiyatları ne olacak? Prof. Dr. Sefer Şener ABD enflasyon verisi depremini anlattı

0:00 655

Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre enflasyon aylık yüzde 0,5, yıllık yüzde 4,2 olarak tahminlere paralel gerçekleşti. Yıllık enflasyon böylece Nisan 2023'ten beri en yüksek seviyeye çıktı. Peki bu kritik veriler Türkiye'de piyasaları nasıl etkileyecek? Altın fiyatları düşmeye devam edecek mi yoksa yönünü yukarı mı çevirecek? İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Sefer Şener, Tgrthaber.com Özel Haber Şefi Bengü Sarıkuş'un sorularını cevaplayarak altın, dolar, Euro ve Borsa için kritik rakamları açıkladı.

Özellikle son bir yıllık dönemde Amerika'da enflasyonun ciddi şekilde artış gösterdiğini görmekteyiz. Aynı zamanda İran-İsrail-Amerikan Savaşı'nın başlamasıyla birlikte görüldüğü kadarıyla bu hat safaya çıktı. Nitekim art arda 3 ay enflasyon Amerika'da hızlandı ve gelinen noktada Mayıs ayında aylık bazda 0.5'e, yıllık bazda da 4.2 seviyesine çıkmış oldu. Bu tabloyu nasıl değerlendiriyorsunuz?

Prof. Dr. Sefer Şener: Evet. Bu şunu gösteriyor. Özellikle Amerika'daki enflasyon artışına enerji fiyatlarının yol açtığını görüyoruz. Yani özellikle Mayıs ayında enflasyon 4.2 ama enerji fiyatlarının yıllık bazda yüzde 3.4 yükseldiğini, dolayısıyla bunun da en büyük katkıyı enflasyona verdiğini görüyoruz.

Diğer taraftan Amerika'daki enflasyonun şöyle bir özelliği var. Enerjiden, gıdadan ve özellikle de kira gibi konut kalemlerinden geliyor. Konut fiyatlandırması vesaire. Doğal olarak bunların üçünün de yüksek olduğunu görüyoruz son dönemde.

Yani bu savaş, İran Savaşı enerji fiyatlarını ciddi anlamda yükselttiği için doğal olarak Amerika'daki enflasyon üzerine de bunun etkisi yavaş yavaş görülmeye başlandı. Yani benzin fiyatlarının yükselmesi, mazot fiyatlarının yükselmesi Amerika'da enflasyonun da 4.2 seviyesine gelmesine yol açtı. Öncelikle bunu söyleyelim.

Şimdi eğer bu enerji fiyatları bu şekilde devam ederse yani 85-90 doların üzerinde kalmaya devam ederse bu önümüzdeki aylarda da Amerika'da enflasyon üzerine ciddi bir baskının geleceğinin göstergesidir diyelim. Yani muhtemelen 4.2’de kalmayabilir. Yani enerji fiyatlarındaki yansımaya bağlı olarak bu rakamın 4.5’lara kadar çıktığını görebiliriz önümüzdeki dönemde. Dolayısıyla Amerika açısından enflasyon 2026 için büyük bir risk oluşturmaya başladı.

Peki bu veri bizi nasıl etkileyecek?

Prof. Dr. Sefer Şener: Bu veri neyi etkileyecek? Öncelikle onu söyleyelim. Şimdi bir defa Amerika’da enflasyonun yüksek çıkıyor olması Amerika’da faiz artışlarının da olacağını gösteriyor aslında. Doğal olarak da bu beklenti zaten tahvil faizlerinde vesaire ortaya çıkıyor dikkat ederseniz.

Enflasyonun yüksek çıkacağı beklentisi faizlerin yukarıda olması gerekliliğini, yani Fed’in faiz artıracağı beklentisini artırıyor. Bu da öncelikle doları diğer para birimlerine karşı daha değerli hale getiriyor. Dikkat ederseniz dolar endeksi de yükseliyor bir taraftan. Yani hem dolar endeksini yükseltiyor hem de doları diğer para birimleri karşısında, euro karşısında, Japon yeni karşısında, işte diğer aklınıza gelen para birimleri karşısında daha yüksek değerlere çıkarıyor.

Şimdi doların faiz artacağı beklentisiyle daha değerli hale gelmesi bir yandan da şunu getiriyor. Yatırımcı, tahvillerin getirisinin daha yüksek olacağını düşündüğü için yatırımlarını biraz daha Amerikan dolarına doğru, Amerikan tahvillerine doğru kaydırıyor.

ALTIN ÜZERİNDE CİDDİ BASKI

Bu da öncelikle altın fiyatları üzerinde çok ciddi bir baskı oluşturuyor. Dikkat ederseniz cuma günü gelen tarım dışı istihdam rakamlarının beklenenden fazla çıkması, bugün açıklanan enflasyon rakamlarının da yüksek çıkması Amerika’nın faiz artıracağı beklentisini oluşturdu. Bu da öncelikle kıymetli maden fiyatlarını aşağıya çekti. Yani şu an itibarıyla biliyorsunuz altın fiyatları 4.140 dolarlara kadar gerilemiş oldu aslına bakıldığında.

Şimdi Amerika’da faizin artacağı beklentisiyle yatırımcıların yatırımlarını Amerikan tahvillerine ve Amerikan faizine yönlendirmiş olması altın fiyatlarını küresel çapta aşağıya çekiyor. Altının onsunun bu kadar gerilemiş olması Türkiye’de de gram altının fiyatlarını geriletiyor.

Şimdi bu beklenti masada olduğu sürece yani Amerika’nın faiz artıracağı beklentisi, enflasyonun yüksek olacağı beklentisi masada olduğu sürece altın fiyatları bu şekilde gevşek kalacaktır. Yani bir taraftan da tabii sadece bu etkilemiyor. Aynı zamanda savaşın da devam ediyor olması, enerji fiyatlarının yüksek oluyor olması altını baskılıyor. Yani savaş bitmediği sürece, yani barış anlaşması imzalanmadığı sürece altın fiyatları bu şekilde baskılanacaktır.

ALTIN NE ZAMAN YÜKSELECEK?

Biz barış olduğunu duyarsak ya da böyle bir anlaşmaya varılırsa o zaman bu faiz beklentilerine rağmen altın fiyatlarının ons bazında ve gram bazında yükseldiğini görebiliriz. Yani Türkiye’de altın fiyatlarında doğal olarak ons fiyatları etkili olduğu için aslında altının hikâyesi bu şekilde.

Yani bir taraftan Amerika’nın tahvil faizleri yükseliyor. Bir taraftan Amerika’da enflasyon yükseldiği için faiz yükseleceği beklentisi altın fiyatlarını baskılıyor. Bir taraftan da savaşın devam edip enerji fiyatlarının yüksek kalması altını baskılayan diğer ikinci unsur. Bu ikisi devam ettiği sürece altın baskılanacak. Savaş biter, barış olursa altın fiyatlarının o zaman bir miktar yukarı taşındığını görebiliriz.

Fakat daha ziyade altındaki yüksek oranlı artış eğer Amerika’dan enflasyonla ilgili olumlu veriler gelirse ortaya çıkacaktır. Diyelim ki savaş bitti. Enflasyon verileri de düşmeye başladı. O zaman altın fiyatları yükselir. Yani bu da 4-5 aylık en azından bir süreç demektir.

KRİTİK TARİHİ AÇIKLADI

Peki 2026 bitmeden böyle bir şey görmeyi öngörüyor musunuz hocam?

Prof. Dr. Sefer Şener: Tabii 2026 bitmeden mutlaka barış imzalanacaktır. Çünkü dikkat ederseniz savaş başlayalı 3 ay oluyor ve bu 3 aydaki enerji fiyatları dolayısıyla Amerikan piyasalarına, Amerikan enflasyonu üzerine çok ciddi bir baskı oluşturdu. Yani dolayısıyla bu sene içerisinde mutlaka barışın yapılması gerekiyor. Zaten hem Trump’ın verdiği mesajlar bunu gösteriyor hem de İran’ın verdiği mesajlar bunu gösteriyor. Yani savaşı durduran asıl etken küresel çapta enerji fiyatlarının bu kadar yüksek olup piyasaları altüst etmesi açıkçası. Amerikan ekonomisine yansıdığı için şu anda savaş duruyor.

Yani bu savaş bu yıl içerisinde mutlaka barışla sonuçlanacaktır. Barış olması demek enerji fiyatlarının gerilemesi demek. Enerji fiyatlarının gerilemesi demek Amerikan enflasyonu üzerine baskının azalması demek. Amerikan enflasyonu üzerine baskının azalması da küresel çapta altın gibi, platin gibi, bakır gibi kıymetli madenlerin fiyatlarının bir miktar yukarı taşınması demek. Ama dediğim gibi bu tek unsura bağlı değil. Yani sadece Amerika’daki enflasyon ve faiz beklentileriyle alakalı değil bu olay. Bir taraftan da savaşın bitip bitmemesiyle alakalı.

Merkez bankaları da hâlâ alımlarına devam ediyor aslına bakıldığında. Dolayısıyla bu veri, Amerika’daki enflasyon verisi, Türkiye’deki altın fiyatları üzerine öncelikle böyle bir baskı oluşturacaktır.

Amerika’daki enflasyon verilerinin Türkiye ekonomisine etkileri neler olur?

Prof. Dr. Sefer Şener: Türkiye’deki döviz fiyatları dolar olsun, euro olsun bunlar daha ziyade serbest işleyen bir piyasa içerisinde hareket ediyor ama nispeten gördüğümüz kadarıyla kur üzerinde de enflasyona neden olmaması için ekonomi yönetimi tarafından bir baskı oluşturuluyor.

Yani bu baskı nedeniyle savaş bitse dahi kısa vadede, enflasyonla mücadele edildiği için, yani dezenflasyon süreci devam ettiği için dolar ve euro fiyatlarında aşırı derecede artış beklememek gerekiyor. Nasıl son 3 yıllık dönemde euro ve dolar fiyatları stabil halde belli oranlarda artıyorsa savaş bitse bile dolar ve euronun çok artacağını beklememek lazım. kurda enflasyon dolayısıyla bir stabilizasyon oluştu. Bu devam edecektir bundan sonra da.

O yüzden bu enflasyon verilerinin, bu savaşın kıymetli metaller üzerine mutlaka etkileri olacaktır. Ama bunu euro ve dolar üzerinde, yani kurlar üzerinde beklememek gerekir. Diğer taraftan etkisinin bulunacağı diğer bir unsur da borsadır. Tüm dünya borsalarında olduğu gibi Türkiye’deki borsa da doğal olarak bu savaşın verdiği tedirginlikten etkilenmekte. Ticaret hacimlerinin düşüyor olması, ülkelerde enflasyon oranlarının yükseliyor olması borsaları çok tedirgin ediyor.

O yüzden de diyoruz ki Amerika’daki enflasyon oranının yükselmesi, evet, küresel çapta sermayenin tekrar yeniden dolara doğru gitmesi, yani Amerika’ya doğru gitmesi demek. Bu aynı zamanda Türkiye gibi gelişen, daha fazla sermayeye ihtiyacı olan piyasalar açısından da sermaye çıkışlarını getirebilir.

Çünkü Amerikan tahvilleri daha cazip hale geliyor. Doğal olarak da yatırımcılar Amerikan tahvillerine yöneliyor. İşte bu nedenle eğer bu enflasyon artışı Amerika’da faiz artışına dönerse o zaman bütün piyasalardan, buna borsalar da dahil, sermaye çıkışları yaşanabilir belirli oranlarda.

Ama Türkiye’nin şöyle de bir avantajı var. Borsadaki yabancı oranı çok yüksek seviyelerde değil. Dolayısıyla çok da aşırı çıkışları beklememek gerekiyor. Şunu rahatlıkla söyleyebiliyoruz. Savaşın bitmesi borsanın önünü açacaktır kesinlikle. Borsayla ilgili umutluyuz. En azından Türk lirasının değeri ile ilgili umutluyuz. Türk lirası son dönemde çok ciddi anlamda bir getiriye sahip. Politika faizi dolayısıyla, mevduatlar dolayısıyla. Bu aynı zamanda önümüzdeki dönemde borsadaki yatırımların da değerlenmesi anlamına gelir.

Yani hem bir taraftan Türk lirasının dezenflasyon sürecinde değerlenmesi getirisi devam edecek, hem de borsanın yükselişi tamamıyla barışla ilgili gelecek mesajlara paralel olarak artacaktır. Barışla ilgili gelebilecek haberler hem altın fiyatlarını hem de borsayı olumlu etkileyecektir.

İLGİLİ HABERLER

Türkiye, Azerbaycan ve Gürcistan'dan kritik hamle! Gökhan Özçubukçu Orta Koridor'da değişen dengeleri anlattı

Altın daha ne kadar düşecek? Sefer Humar 2026 yılının şampiyonunu açıkladı

Zamlı maaşlar belli oluyor: Temmuz'da kim, ne kadar alacak? Emin Yılmaz tek tek hesapladı