Hisse yatırımcılarında 440 milyar dolarlık korku

Yapay zekâ heyecanıyla rekor seviyelere çıkan ABD teknoloji hisseleri, bu kez Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) radarında. ECB blogunda yayımlanan değerlendirmeye göre, teknoloji şirketlerinde oluşan yüksek değerlemeler ciddi bir düzeltme riski taşıyor. Böyle bir satış dalgasının etkisi ise yalnızca ABD ile sınırlı kalmayabilir.

ECB’nin değerlendirmesinde, geçmişte yaşanan teknolojik dönüşümlere ilişkin ekonomik araştırmaların mevcut hisse senedi değerlemelerinde düzeltme ihtimaline işaret ettiği belirtildi. Bununla birlikte blog yazısının ECB’nin resmi görüşünü yansıtmayabileceği de özellikle vurgulandı.

YAPAY ZEKÂ BEKLENTİLERİ FİYATLARI YUKARI TAŞIDI

Yatırımcıların yapay zekânın küresel ekonomiyi önemli ölçüde değiştireceğine yönelik beklentisi, teknoloji şirketlerine ilgiyi artırdı. Bunun sonucunda önde gelen şirketlerin piyasa değerleri tarihsel ortalamaların oldukça üzerine çıktı. Ancak burada kritik bir nokta var. Yapay zekâ teknolojisi beklenen başarıyı yakalasa ve şirketlerin kârları yükselse bile, piyasanın fiyatladığı oldukça iyimser kâr artışı beklentilerini karşılamak kolay olmayabilir. Yani şirketler iyi performans gösterse dahi yatırımcıların çok daha fazlasını beklemesi sorun yaratabilir. Beklentilerin karşılanamaması halinde hisse fiyatlarında gerileme görülebileceği belirtiliyor.

AVRUPALI YATIRIMCININ 440 MİLYAR EUROSU “MUHTEŞEM YEDİLİ”DE

ECB’nin dikkat çektiği asıl risklerden biri de Avrupalı yatırımcıların ABD teknoloji devlerine olan yüksek düzeydeki yatırımları. Euro Bölgesi hanehalklarının Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla’dan oluşan “Muhteşem Yedili” hisselerinde yaklaşık 440 milyar euroluk pozisyona sahip olduğu bildirildi.

Üstelik risk yalnızca bireysel yatırımcılarla sınırlı değil. Emeklilik fonları ve sigorta şirketlerinin de söz konusu şirketlerin hisselerinde benzer büyüklükte riske sahip olduğu kaydedildi. ECB’ye göre yatırımcı davranışları, olası bir düzeltmenin şiddetini de artırabilir. Aşırı iyimserlik hisse fiyatlarını şirketlerin temel değerlerinin üzerine taşıyabiliyor. Beklentilerin bir anda tersine dönmesi durumunda ise bu kez satış baskısı hızla güçlenebilir.

ABD’DEKİ SATIŞ DALGASI AVRUPA’YA SIÇRAYABİLİR

Avrupa teknoloji sektörünün ABD’ye kıyasla daha küçük olması ve şirket değerlemelerinin daha makul seviyelerde seyretmesi, Avrupa kaynaklı büyük bir teknoloji çöküşü ihtimalini sınırlıyor. Ancak işin bir de diğer tarafı var. Avrupa piyasaları ile ABD borsaları arasındaki yüksek korelasyon nedeniyle, Wall Street’te başlayabilecek sert bir düzeltmenin Avrupa piyasalarına sıçrama ihtimali bulunuyor.

Böyle bir senaryoda yalnızca yatırımcıların portföyleri etkilenmeyebilir. ECB değerlendirmesine göre ABD’de yapay zekâ odaklı hisselerde yaşanabilecek sert düşüş, Euro Bölgesi’nde tüketici ve yatırımcı güveninden finansman koşullarına, hatta istihdama kadar uzanan daha geniş bir baskı yaratabilir.

DOT-COM DÖNEMİNE GÖRE HAREKET ALANI DAHA DAR

ECB’nin üzerinde durduğu önemli noktalardan biri de bugünün ekonomik koşullarının dot-com balonu döneminden farklı olması. Değerlendirmeye göre hisse senedi piyasalarındaki bir düzeltmenin daha geniş çaplı finansal istikrarsızlıkla aynı döneme denk gelmesi en önemli risklerden biri. Üstelik bugün faiz indirimleri ve maliye politikalarıyla ekonomiye destek verme imkânı dot-com dönemine kıyasla daha sınırlı. Bu nedenle ABD teknoloji hisselerinde yaşanabilecek sert bir satış dalgasının etkileri finans piyasalarının dışına taşabilir. ECB blogunda, olası bir düzeltmenin ne zaman gerçekleşeceğini önceden tahmin etmenin mümkün olmadığı da özellikle vurgulandı.

İLGİLİ HABERLER

12 bin yıllık mücevher mirası Ankara'da: 550 eşsiz eser ilk kez bir arada

AKOM gün vererek uyardı! Afrika ve Basra’dan çifte sıcak hava dalgası geliyor: İstanbul kavrulacak

Altında rekor yürüyüşü... 4.300 dolar barajı yıkıldı! Sırada o seviye var