Altın alacaklar treni kaçırdı mı? Ekonomist Dr. Sefer Humar'dan Eylül için bomba tahmin

Gram altın 7.171 lira seviyelerinde seyrediyor. Altın yatırımcısı yükselişi görünce altın almaya yöneldi ancak bu rakamlardan altın alan yatırımcı önümüzdeki aylarda zarar mı edecek?

Özetle

HABERİN ÖZETİ

Altın alacaklar treni kaçırdı mı? Ekonomist Dr. Sefer Humar'dan Eylül için bomba tahmin

Okunma süresi 43 saniyeye düşürüldü.

Paylaş

Ekonomist Dr. Sefer Humar, gram altının mevcut 7.171 TL seviyesinden alınmasının riskli olduğunu belirterek, eylül ayı için 7.500-7.600 TL bandını olası bir zirve olarak görürken, yatırımcılara fiyatın arkasındaki hikâyeyi takip etmelerini öneriyor.

Gram altın 7.171 TL seviyesinde seyrediyor ve bu seviyelerden alım yapan yatırımcılar için kısa vadede düzeltme ihtimali göz ardı edilmemeli.

Fed'in faiz kararı, doların seyri, merkez bankalarının altın talebi, jeopolitik riskler ve küresel likidite altının gelecekteki hareketini belirleyecek ana faktörler olacak.

Fed'in beklenmedik bir faiz artışı durumunda gram altında 7.000 TL altı ve daha aşağıdaki seviyeler görülebilir, 6.000 TL civarı ise daha sert bir senaryo olarak değerlendiriliyor.

Eylül ayı için gram altında 7.500-7.600 TL bandı olası bir zirve olarak öngörülüyor, ancak bunun gerçekleşmesi için fiyatın kendi başına yükselmesi yetmeyecek, yeni bir hikâye gerekecek.

Yıl sonu için yüksek volatilite ve hikâye bazlı hareketler bekleniyor; jeopolitik riskler, enerji akışı, enflasyon ve Fed politikası genel görünümü etkileyecek.

Okunma süresi 43 saniyeye düşürüldü.

Paylaş

ÖZETİ PAYLAŞ

Özeti Paylaş

Eylül ayında piyasaların gözü Fed’in faiz kararında olacak. Peki bu rakamlardan altın alınır mı, olası bir düzeltmede hangi seviyeler gündeme gelir? Ekonomist Dr. Sefer Humar, gram altın için Eylül ayında 7.500-7.600 TL bandına dikkat çekerken, yatırımcıların karşı karşıya olduğu riskleri ve yıl sonuna ilişkin senaryoları Tgrthaber.com Özel Haber Şefi Bengü Sarıkuş'a anlattı.

“Altın artık çok yükseldi, buradan alınmaz” diyen yatırımcı haklı mı? Yoksa asıl büyük hareket henüz başlamadı mı?

Ekonomist Dr. Sefer Humar: Öncelikle altın için “artık buradan alınmaz” ya da “buradan kesin yükselir” şeklinde kesin ifadeler kullanmayı doğru bulmuyorum. Bu değerlendirmeler yatırım tavsiyesi niteliğinde olmamakla birlikte, benim piyasaya bakışımda fiyat kadar önemli olan şey, fiyatın arkasındaki hikâyedir. Bugün gram altının 7.171 TL civarında olması, özellikle 5.000 TL seviyelerinden ve daha aşağıdan pozisyon alan yatırımcı açısından ciddi bir kâr marjı anlamına geliyor. Böyle dönemlerde kâr realizasyonu, yani yatırımcının kazancının bir bölümünü cebine koyması son derece doğal. Altının son dönemdeki hızlı yükselişi de kısa vadede düzeltme ihtimalini göz ardı etmememiz gerektiğini gösteriyor.

Ben her zaman yatırım ürünlerinde çok hızlı ve çok büyük hareketlere karşı temkinli olmuşumdur. Çünkü piyasa yükselirken insanın en büyük yanılgısı, “kaçırıyorum” duygusuyla hareket etmektir. Oysa piyasaların önemli bir mottosu vardır: “Fiyat yükseldikçe risk azalmaz, çoğu zaman görünmez hâle gelir.” Altında bundan sonraki hareketin yönünü belirleyecek olan yalnızca fiyat olmayacaktır; faiz politikası, doların seyri, merkez bankalarının altın talebi, jeopolitik riskler ve küresel likidite belirleyici olacaktır. Dolayısıyla bugünkü seviyelerde asıl soru “Altın pahalı mı?” değil, “Bu fiyatı taşıyacak yeni bir hikâye var mı?” sorusudur. Bana göre bundan sonraki büyük hareketin anahtarı da burada yatıyor.

Piyasalar Fed’in Eylül kararına kilitlenmiş durumda. Fed faiz indirirse ons ve gram altında ilk tepki ne olur?

Ekonomist Dr. Sefer Humar: Fed açısından Eylül toplantısı gerçekten kritik. Son dönemde açıklanan enflasyon ve istihdam verileri, faiz politikasında daha temkinli bir yaklaşım ihtimalini artırırken, Fed içerisindeki bazı üyelerin enflasyon konusunda hâlâ yeterince rahat olmadığı görülüyor. Temmuz toplantısının tutanaklarında üç üyenin faiz artışını desteklemesi, Eylül toplantısında faiz artışı ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor. Piyasa şu anda bu kararı yalnızca “faiz artacak mı, artmayacak mı?” şeklinde değil, Fed’in önümüzdeki döneme ilişkin vereceği mesaj üzerinden de fiyatlıyor.

Faiz indirimi gelmesi hâlinde ilk refleksin ons altın açısından pozitif olmasını beklemek daha rasyonel olur. Çünkü faiz indirimi, özellikle reel faizlerde ve tahvil getirilerinde aşağı yönlü bir hareket yaratırsa altının alternatif maliyetini azaltabilir. Bunun yanında doların zayıflaması da ons altını destekleyebilir. Nitekim son haftalarda altındaki yükselişte daha zayıf dolar ve azalan Fed faiz artışı beklentileri önemli rol oynadı.

Ancak burada önemli bir ayrım yapmak gerekiyor: Faiz indirimi altın için otomatik olarak sınırsız yükseliş anlamına gelmez. Çünkü piyasa çoğu zaman kararı önceden fiyatlar. Eğer faiz indirimi zaten fiyatlanmışsa, karar sonrasında “beklentiyi al, gerçekleşmeyi sat” tarzında kısa vadeli bir düzeltme de görebiliriz. Gram altında ise ons kadar dolar/TL de belirleyici olduğu için tepkinin boyutu farklılaşabilir.

Benim için burada temel motto şu: “Altının yönünü faiz belirler, gram altının hızını ise kur da belirler.”

YATIRIMCININ EN BÜYÜK HATASI!

Tam tersine Fed beklenmedik şekilde faiz artırırsa altın için hangi seviyelere kadar geri çekilme riski görüyorsunuz?

Ekonomist Dr. Sefer Humar: Faiz artışı, özellikle piyasanın beklemediği ölçüde şahin bir Fed mesajıyla birlikte gelirse, ons altında ciddi bir düzeltme yaratabilecek faktörlerden biri olur. Çünkü faiz artışı; doların güçlenmesine, tahvil getirilerinin yükselmesine ve altının elde tutulmasının fırsat maliyetinin artmasına neden olabilir. Nitekim son haftalarda Fed’in faiz artışı ihtimali yükseldiğinde altın üzerinde satış baskısı oluştuğunu gördük.

Gram altın tarafında ise 7.171 TL seviyesinden bakıldığında, güçlü bir düzeltme senaryosunda 7.000 TL'nin altı ve daha aşağıdaki seviyeler gündeme gelebilir. 6.000 TL civarı ise ancak hem ons altında hem de kur tarafında aynı anda belirgin bir geri çekilmenin yaşandığı daha sert bir senaryo olarak düşünülmeli. Bunu bir hedef fiyat olarak değil, piyasanın risk tarafını anlatan bir senaryo olarak görüyorum. Çünkü yatırımcıların en büyük hatalarından biri, bir senaryoyu kesin fiyat hedefi zannetmek.

Şunu unutmamak gerekiyor: “Düzeltme, trendin düşmanı değil; sağlıklı trendin yakıtıdır.” Altın uzun vadeli hikâyesini koruyorsa, zaman zaman yüzde 10-15 veya daha yüksek düzeltmeler yaşaması, tek başına uzun vadeli trendin bittiği anlamına gelmez. Tam tersine, aşırı ısınmış fiyatların sindirilmesi yeni bir hareketin zeminini oluşturabilir.

Gram altında sizin öngörünüze göre Eylül ayının zirvesi kaç TL olabilir?

Ekonomist Dr. Sefer Humar: Bugünkü yaklaşık 7.171 TL seviyesinden bakıldığında, benim dikkat edeceğim ilk bölge 7.500-7.600 TL bandı olur. Bunun nedeni yalnızca teknik görünüm değil; geçmişte test edilmiş yüksek seviyelerin yatırımcı psikolojisinde önemli eşikler oluşturmasıdır. Dolayısıyla Eylül ayında altın güçlü kalmaya devam ederse 7.500 TL ve üzerinin yeniden test edilmesi şaşırtıcı olmaz.

Ancak burada “Eylül zirvesi kesin 7.600 TL olur” demek doğru olmaz. Çünkü ons altın bugün 4.645 dolar civarında ve piyasa son dönemde oldukça güçlü bir momentum yakaladı. Buna karşılık altın hâlâ Ocak 2026'da görülen yaklaşık 5.318 dolarlık rekorun altında bulunuyor. Dolayısıyla yukarıda da alan var, aşağıda da ciddi düzeltme riski var.

Bence Eylül için en doğru ifade şu olur: “Altında hedefi değil, hikâyeyi takip etmek gerekir.” Eğer Fed daha güvercin bir çizgiye geçer, dolar zayıflar, merkez bankalarının talebi devam eder ve jeopolitik riskler yüksek kalırsa 7.500-7.600 TL bölgesinin test edilmesi mümkün. Fakat bunun gerçekleşmesi için fiyatın kendi başına yükselmesi yetmez; arkasında yeni bir katalizör olması gerekir.

Peki sizin gözünüzde yıl sonu için baz senaryo, iyimser senaryo ve kötü senaryo nedir?

Ekonomist Dr. Sefer Humar: 2026'nın geri kalanında altın için çok sert ve doğrusal bir yükseliş beklemekten ziyade, yüksek volatilite ve hikâye bazlı hareketler beklemenin daha sağlıklı olduğunu düşünüyorum. Bugün altının arkasında yalnızca Fed politikası yok. ABD'nin mali dengeleri, doların geleceğine ilişkin tartışmalar, merkez bankalarının altın talebi ve jeopolitik gelişmeler de fiyatlamanın içerisinde. Son dönemde ABD Hazine'sinin uzun vadeli tahvil geri alımlarını artırma planı sonrasında dolar ve tahvil piyasasında oluşan hareketlerin altına destek verdiğini de gördük.

Özellikle jeopolitik tarafta Hürmüz Boğazı'nı yakından takip etmek gerekiyor. Burada sadece “ABD-İran arasında gerilim var mı?” sorusuna bakmak yeterli değil. Asıl mesele, Hürmüz'den fiilen kaç geminin geçebildiği, petrol akışının ne kadarının devam ettiği ve bu durumun enerji fiyatları üzerinden küresel enflasyonu nasıl etkilediği. Son gelişmelerde Hürmüz'deki deniz trafiğinin ciddi şekilde azaldığı ve bölgedeki enerji akışının baskı altında olduğu görülüyor. Bu nedenle yıl sonu için tek bir rakam söylemektense bir çerçeve çizmenin daha doğru olduğunu düşünüyorum. Eğer jeopolitik riskler azalır, enerji akışı normalleşir, enflasyon kontrol altına girer ve Fed daha sıkı bir politika izlerse altında ciddi düzeltmeler görebiliriz.

ALTIN YÜKSELİRKEN DE DÜŞERKEN DE YATIRIMCININ ÖNÜNDE SEÇENEKLER VAR

Buna karşılık doların zayıfladığı, faizlerin aşağı geldiği, merkez bankalarının altın talebinin sürdüğü ve jeopolitik risklerin kalıcı hâle geldiği bir ortamda altının yukarı yönlü potansiyeli korunacaktır. Nitekim bazı büyük kurum ve analistler 2026-27 döneminde ons altında 5.000 dolar ve üzeri seviyeleri mümkün görmeye devam ediyor; ancak bu tahminlerin birer senaryo olduğunu, garanti edilmiş fiyatlar olmadığını özellikle belirtmek gerekir. Ben yatırımcı açısından en önemli noktanın fiyatı kovalamamak olduğunu düşünüyorum. “Piyasa fırsatları bitirmez; sadece sabırsız yatırımcıya pahalıya öğretir.” Altın yükselirken de düşerken de yatırımcının önünde seçenekler vardır. Önemli olan tek bir günde doğru kararı vermek değil, riskini yönetebileceği bir stratejiyle hareket etmektir.

Sonuç olarak altın için ne “artık bitti” demek ne de “buradan kesin çok daha yukarı gider” demek doğru. Büyük hareketlerin büyük bir hikâyeye ihtiyacı vardır. 2026'nın geri kalanında da altının yönünü belirleyecek olan şey yalnızca Fed'in bir toplantıda aldığı karar değil; faiz, dolar, enflasyon, merkez bankası talebi, enerji piyasaları ve jeopolitik gelişmelerin aynı anda oluşturacağı yeni hikâye olacaktır.

İLGİLİ HABERLER

Altın için yeni rekor tahmini: Prof. Dr. Sefer Şener Eylül ayını işaret etti

Kira sertifikası 1 yılda ne kadar kazandırır? Prof. Dr. Ali Hepşen'den çok çarpıcı 100 bin lira hesabı