Derinlemesine Analiz, Teyitli Haber! Tıkla ve favori kaynağın yap.
Altın piyasasında yükseliş beklentisi yeniden güç kazanırken gözler küresel yatırım bankalarının tahminlerine çevrildi. Goldman Sachs, ons altın için 2026 yıl sonuna yönelik 4 bin 900 dolarlık tahminini değiştirmedi. Ancak bankanın son değerlendirmesinde dikkat çeken başka bir nokta var: Altının bu seviyenin üzerine çıkma ihtimali giderek artıyor. Üstelik mesele yalnızca daha yüksek fiyatlar değil. Goldman Sachs’a göre piyasadaki bazı dinamikler, yukarı yönlü hareketleri hızlandırabileceği gibi olası bir geri çekilmeyi de çok daha sert hale getirebilir.
Ons altının satış fiyatının 4 bin 600 doları bulmasıyla gram altın da 7 bin 107 TL seviyesini gördü. Bu rakam, gram altında yılbaşından bu yana yüzde 17,5’lik artış anlamına geliyor. Son yükselişlerin ardından çeyrek altının satış fiyatı 11 bin 586 TL’ye ulaşırken, Cumhuriyet altını 46 bin 160 TL seviyesinde bulunuyor.
Altındaki son yükseliş, fiyatların önümüzdeki dönemde nasıl bir seyir izleyeceği sorusunu da beraberinde getirdi. Goldman Sachs’a göre yükselişin yeni bir aşamaya geçmesinde Batılı yatırımcıların yeniden piyasaya dönmesi kritik rol oynayabilir. Merkez bankalarının altın alımlarını sürdürdüğü bir ortamda yatırımcı talebinin de aynı anda güçlenmesi, piyasadaki alım baskısını belirgin biçimde artırabilir. Özellikle yatırım fonları ve diğer finansal yatırımcıların yeniden altına yönelmesi halinde fiyatların daha önce kritik kabul edilen seviyeleri test etmesi mümkün.
Altındaki sert hareketlerin arkasında yalnızca fiziki talep yok. Opsiyon piyasasındaki pozisyonlar da fiyatların yönünü ve hareketin şiddetini etkileyebilecek önemli unsurlardan biri. Altın belirli kullanım fiyatlarına yaklaştığında piyasa yapıcıların aldıkları riskleri dengelemek amacıyla ilave altın alması gerekebilir.
İşte burada biraz kendi kendini besleyen bir mekanizma ortaya çıkıyor. Fiyat yükseldikçe yeni alımlar geliyor, bu alımlar da yükselişi daha fazla hızlandırabiliyor. Goldman Sachs analisti Lina Thomas da yükseliş yönlü opsiyonlara talebin artmasının hem altındaki yukarı yönlü riskleri hem de fiyat oynaklığını artırabileceğine dikkat çekiyor.
Ancak aynı mekanizma ters yönde çalıştığında tablo değişiyor. Altın fiyatlarında sert bir geri çekilme yaşanması durumunda piyasa yapıcılar risklerini azaltmak için hedge pozisyonlarını çözebilir. Bunun sonucunda piyasaya yeni satışların gelmesi, düşüşü daha da hızlandırabilir. Yani Goldman Sachs’ın dikkat çektiği risk yalnızca altının ne kadar yükselebileceği değil. Asıl mesele, fiyat hareketlerinin her iki yönde de çok daha sert hale gelme ihtimali.
Altın fiyatlarını destekleyen en önemli yapısal unsurlardan biri de merkez bankalarının devam eden alımları. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin rezervlerini çeşitlendirme ve dolar karşısında alternatif varlık bulundurma isteği, altına yönelik resmi talebin güçlü kalmasını sağlıyor. Goldman Sachs, merkez bankalarının rezervlerindeki altın payını artırma eğiliminin kısa vadede sona ermesini beklemiyor. Bu talebe Batılı yatırımcıların yeniden güçlü biçimde katılması halinde ise piyasada iki büyük alım kanalının aynı anda devreye girmesi söz konusu olabilir.
Goldman Sachs’ın 2026 sonu için açıkladığı 4 bin 900 dolarlık ons altın tahmini bankanın temel senaryosu olmaya devam ediyor. Fakat son değerlendirme, bu rakamın kesin bir tavan gibi görülmemesi gerektiğini ortaya koyuyor. Merkez bankalarının alımları devam eder, yatırımcı ilgisi yeniden güçlenir ve opsiyon piyasasındaki işlemler yükselişi desteklerse altının 4 bin 900 doların üzerine çıkma ihtimali bulunuyor. Madalyonun diğer yüzünde ise sert bir düzeltme riski var. Çünkü yükselişi hızlandırabilecek hedge mekanizması, piyasanın yön değiştirmesi halinde bu kez satışların büyümesine yol açabilir.
Google Play
App Store
17:40
