Küresel resmi altın rezervlerinin değeri 2025’te yabancı kurumların elindeki ABD Hazine tahvillerini geride bıraktı. Fed, bu tarihi gelişmenin büyük ölçüde altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığını savunurken, merkez bankalarının altına yönelik güçlü ilgisi dikkat çekmeye devam ediyor.
Altın, küresel finans sisteminde uzun süredir görülmeyen önemli bir eşiği geride bıraktı. 2025 yılında dünya genelindeki resmi altın rezervlerinin toplam değeri, yabancı resmi kurumların elinde bulunan ABD Hazine tahvillerinin değerini geçti.
Söz konusu gelişmeye ilk olarak tam bir yıl önce Azuria Capital LLC Kurucusu Tavi Costa dikkat çekmişti. Aradan geçen sürede altının ulaştığı bu seviye, Uluslararası Para Fonu dahil büyük finans kuruluşlarının da gündemine girdi. Ancak ABD Merkez Bankası'nın yayımladığı son araştırma notu, bu tarihi eşiğe biraz daha temkinli yaklaşılması gerektiğini savunuyor.
FED: YÜKSELİŞİN ÖNEMLİ BÖLÜMÜ FİYATLARDAN KAYNAKLANDI
Fed’e göre altının ABD Hazine tahvillerini geride bırakmasında merkez bankalarının alımlarından çok, altın fiyatlarındaki güçlü yükseliş etkili oldu. Merkez bankalarının rezervlerinde bulunan altının önemli bir bölümünün Bretton Woods döneminden kalan eski rezervlerden oluştuğunu da hatırlatan Fed, bu nedenle mevcut tablonun doğrudan yeni bir rezerv tercihi değişimi olarak okunmaması gerektiğine işaret ediyor.
Yine de rakamlar dikkat çekici. ABD'nin kendi rezervleri hesaplamadan çıkarıldığında bile Fed'in verilerine göre devletlerin elindeki altının toplam değeri 2025 sonunda 4 trilyon dolara ulaştı. Yabancı resmi kurumların elindeki ABD Hazine tahvillerinin değeri ise 3,9 trilyon dolar seviyesinde kaldı. Yani altın, bu hesaplamada da küçük bir farkla öne geçmiş durumda.
ABD HAZİNE TAHVİLLERİNDE DİKKAT ÇEKEN HAMLE
Gelişmenin zamanlaması da ayrıca önem taşıyor. ABD Hazinesi kısa süre önce geri alım programı kapsamında uzun vadeli devlet tahvili alımlarını iki katına çıkaracağını açıkladı. Bu işlemler resmi olarak “getiri eğrisi kontrolü” şeklinde tanımlanmıyor. Ancak uzun vadeli tahvillere yönelik özel ve kurumsal talebin yeterli olduğu bir ortamda hükümetin piyasaya ek likidite sağlama ihtiyacı duyması da tartışılıyor. İşte tam bu noktada altının rezervler içerisindeki ağırlığının artması daha fazla dikkat çekiyor.
MERKEZ BANKALARININ ALTIN İŞTAHI SÜRÜYOR
Asıl dikkat çeken gelişme ise merkez bankalarının ne söylediğinden çok, ne yaptığı. Dünya Altın Konseyi'nin 2026 Merkez Bankası Altın Rezervleri Anketi'ne göre merkez bankaları son dört yılda yılda ortalama yaklaşık 1.000 ton altın satın aldı. Bu miktar, önceki 10 yılın yıllık ortalamasının iki katına denk geliyor. Ankete katılan merkez bankalarının yüzde 45'i gelecek 12 ay içerisinde kendi altın rezervlerini artırmayı beklediğini söyledi. Bu oran, araştırmanın tarihindeki en yüksek seviye oldu. Katılımcıların yüzde 89'u ise dünya genelinde merkez bankalarının altın rezervlerinin artacağını düşünüyor.
Daha uzun vadeli beklentiler de benzer yönde. Merkez bankalarının yüzde 84'ü altının beş yıl içerisinde küresel rezervler içindeki payının daha da artmasını bekliyor. Yüzde 74'lük kesim ise aynı dönemde ABD dolarının rezervler içerisindeki ağırlığının azalacağı görüşünde. Bu rakamlar, altının yalnızca Bretton Woods döneminden kalan eski bir rezerv aracı olarak görülmediğini açık biçimde ortaya koyuyor.
ALTIN DOLARIN YERİNİ ALMIYOR, ANCAK ROLÜ BÜYÜYOR
Elbette yaşanan gelişme, ABD dolarının kısa sürede küresel rezerv para statüsünü kaybedeceği anlamına gelmiyor. ABD Hazine tahvilleri de hâlâ dünyanın en derin ve en likit finansal varlıkları arasında bulunuyor.
Asıl değişim başka yerde. Merkez bankaları altını artık yalnızca geleneksel bir güvenli liman olarak değil, dolar rezervlerinin yanında stratejik bir parasal varlık olarak daha güçlü biçimde değerlendiriyor. Fed, altının Hazine tahvillerini neden geçtiğini teknik gerekçelerle açıklayabilir. Ancak ortaya çıkan tablo yine de önemli bir değişime işaret ediyor: Altın, küresel finans piyasalarında yeniden merkez bankalarının en önemli parasal varlıklarından biri haline geliyor.
Google Play
App Store
10:54
